財務指標選股：六大指標、資料驗證與台股篩選流程

以前我做六大財務指標程式，想法其實很務實：財報太多、公司太多，上班族不可能每天把所有公司翻一遍，所以先用固定規則縮小範圍，再慢慢研究。

問題是，「用規則縮小股票池」跟「這套規則能穩定賺錢」差很遠。舊文章有些地方把兩件事講得太近，這次更新要重新拆開。

先講結論
– 財務指標適合當篩選器，不是預測器。
– 六大指標、2.8／3.0 分門檻、排除產業等規則，必須標示來自原書、作者改寫，還是已經回測。
– 台股財報與月營收應回到公開資訊觀測站等一級來源，程式端保留 raw data 與抓取日期。
– 高分公司不等於便宜，也不等於未來股價會上漲；估值、產業特性與資料品質仍要另外檢查。

六大指標的用途：先縮小研究範圍

我比較喜歡把財務篩選想成「過濾器」。幾千家公司先跑固定條件，把明顯不符合規則的排掉，剩下來的才值得花時間看。

這個流程的價值是節省研究時間與降低主觀挑股。它不是替你決定買進，更不應該把一個總分變成「買／賣」按鈕。

財報本來就是落後資訊：公司先經營、數字形成、完成結帳與公告，投資人才看到。所以它最擅長的是描述公司的財務狀況與變化，不是精準抓股價轉折。

財報資料怎麼抓、怎麼驗證

台灣上市櫃公司的財務報告、月營收與重大資訊，應優先使用公開資訊觀測站等官方來源。

官方入口：https://mops.twse.com.tw/

程式抓回來後，我建議至少保留四層：

1. raw：原始下載內容，不能覆寫。
2. normalized：欄位統一、單位轉換後的資料。
3. features：ROE、成長率、比率或自訂分數。
4. decision：最後是否進入研究清單。

這樣哪天分數怪怪的，可以一路往回查，到底是官方資料更新、parser 讀錯、公式錯，還是真的公司財務變了。

財報修正也是資料的一部分

公司可能更正財報，官方格式也可能調整。程式不該只記「目前最新值」，還要記抓取時間、來源網址與版本。若同一期間數值前後不同，應留下 revision log。

評分規則與產業例外要分開寫

舊版本把六個項目換成 AA、A、BB、B、C 等級，再換成 4、3、2、1、0 分，最後看平均分數。這種規則化方法適合程式化，但有兩個風險。

第一，不同產業的財務結構不同。金融、營建、存貨很低或資產結構特殊的公司，不一定適合直接套同一組門檻。

第二，一個總分會把資訊壓縮掉。兩家公司都 3 分，可能一家公司是六項都普通，另一家公司則是一半非常好、一半非常差。研究時還是要能展開原始指標。

因此新版頁面應該同時顯示：

• 每一項原始值。
• 該項採用的門檻與來源。
• 是否有產業例外。
• 總分只作排序，不作買賣建議。

2.8／3.0 分門檻從哪裡來

舊文提到「平均 3 分以上優先」「從 2.8 進步」等規則。這些規則可以保留，但必須在頁面上加上規則來源標籤。

例如：

• 原書規則：作者書中明確提出。
• 小二改寫：為了程式化而自行轉換。
• 研究中：尚未完成歷史回測。
• 已驗證 vX：有固定資料期間與完整結果。

只要還沒有完整回測，就不要用「3 分以上就是好公司」「2.8 以上更容易漲」這種句子。比較準確的說法是：「這是用來縮小研究清單的門檻，是否有預測力仍需驗證。」

財務分數不能取代估值

即使公司營運看起來不錯，價格太高一樣可能讓未來報酬變差。所以舊文提到 PEG、歷史本益比等估值概念，可以保留，但要拆成另一層。

品質篩選回答的是：這家公司值不值得研究。
估值回答的是：目前價格相對什麼基準。
交易規則回答的是：何時、用多少部位進出。

三層混在一起，最容易產生「好公司＝好股票＝現在可以買」的錯覺。

回測這套規則，至少要過五個檢查

1. 避免存活者偏誤：不能只用現在還在市場上的公司。
2. 時間對齊：回測當下只能使用當時已公開的財報。
3. 門檻先固定：不要看完結果才把 3.0 改成 2.8。
4. 產業規則事先定義：排除金融、營建等條件要在測試前寫好。
5. 比較基準：至少和大盤 ETF 或簡單固定策略比較，否則不知道複雜篩選有沒有增加價值。

如果未來再搭配技術分析，也要把「財務篩選的效果」和「進出場規則的效果」分開測，才知道真正貢獻來自哪一層。

舊開發紀錄為什麼要保留

這篇文章真正有價值的不只是最後的分數，還有當年怎麼把財報資料一步步做成程式。舊站留下四篇工作紀錄，這些比單純重新講一次選股觀念更有第一手價值：

• 六大財務指標選股程式：工作紀錄 01
• 現金流量季報：工作紀錄 02
• 存貨周轉季報：工作紀錄 03
• 台股公司代號篩選：工作紀錄 04

新版中心頁保留這些開發紀錄當證據鏈，但不把當年的功能狀態直接當成 2026 現況。

程式更新比「每天跑」更重要的是可重現

舊版工具有免費版、會員版，也有不同更新頻率。新版如果保留這種分層，最重要的是把資料版本說清楚。

建議每次更新都顯示：

• 資料截至日期。
• 最後成功抓取時間。
• 缺漏公司數。
• parser / scoring rule 版本。
• 有無官方更正資料待重新處理。

與其寫「每天晚上 19:00 一定完成」，不如讓系統告訴使用者「今天資料完整度多少、哪幾家公司還缺」。

常見問題

財務分數高，就代表股票會漲嗎？

不代表。分數描述的是你設定的財務條件，不是未來股價。股價還會受到估值、產業、景氣、預期與市場風險影響。

財報不是落後指標嗎？

是，所以它適合拿來確認公司營運與財務狀態，不適合假裝成即時轉折訊號。落後不等於沒用，重點是你拿它回答什麼問題。

2.8 分和 3.0 分哪個比較有效？

目前不能直接下結論。要先固定規則、資料期間與樣本，再比較不同門檻的樣本外結果。

可以搭配技術分析嗎？

可以研究，但需要拆開測試。先確認財務篩選本身是否增加價值，再測進出場規則，避免一堆條件堆在一起後只看到漂亮結果。

延伸閱讀與內鏈

• 投資 Excel／股票管理工具：用來保存交易與決策紀錄。
• 台股大盤籌碼工具：研究市場層資料，不與公司財務分數混成同一模型。

使用前先看版本與資料完整度

如果你要使用這套選股資料，先看最新資料日期、評分規則版本與缺漏狀態，再去研究個別公司。分數只是幫你節省時間，不是讓你省掉判斷。